شاخص کل بورس تهران روز گذشته 1.7 درصد ارزش خود را از دست داد و امروز هم روزی پر نوسان را طی کرد و در نهایت بعد از افت و خیزها نسبت به روز گذشته رشد چندانی نداشت. در این بین سوال اصلی کارشناسان این است که چه تحولاتی باعث افت و خیز شدید بورس در روزهای گذشته شده است؟ به اعتقاد کارشناسان تحولات روزهای اخیر بورس تهران به ‌نظر می ‌رسد به شایعات افزایش نرخ بهره بانکی مربوط باشد و همین‌ طور روند صعودی نرخ سود بین ‌بانکی عامل دیگر روند نزولی شاخص بورس است. با وجود رشد 33درصدی بورس از ابتدای بهمن‌ماه پارسال تا اواخر اردیبهشت‌ماه امسال، از آخرین روزهای ماه گذشته بازار سهام وارد یک روند نزولی شده که این روند نزولی به کاهش ارزش معاملات خرد منجر شده است.

 تحلیلگران معتقدند به لحاظ بنیادی رابطه زیادی بین نرخ بهره و نوسان ‌های اقتصادی وجود دارد، کاهش نرخ بهره می ‌تواند به یکی از عوامل رشد شاخص و افزایش نرخ بهره می‌‌ تواند به یکی از دلایل صعود شاخص منجر شود. چنین تجربه‌ای در گذشته نیز وجود داشته است؛ به ‌طوری که در بهار‌99 نرخ بهره اوراق با درآمد ثابت با کاهش و شاخص‌های بورس با رشد‌های افراطی مواجه شد و بعد از آن همگام با رشد دوباره نرخ بهره اوراق بدهی شاخص‌‌های بورس کاهش یافتند. در چنین شرایطی از یک هفته پیش زمزمه‌ها‌ و شایعات تأیید‌نشده‌ای در مورد افزایش نرخ بهره بانکی شنیده می‌ شود. همگام با این شایعات، آمارها نشان می‌‌دهد نرخ بهره بین‌ بانکی نیز از ابتدای امسال تاکنون روند صعودی داشته و از محدوده 20.36درصد به 20.55درصد رسیده است. به باور فعالان بازار سرمایه، افزایش نرخ بهره بین‌بانکی و افزایش گمانه ‌زنی‌ها در مورد احتمال افزایش نرخ سود بانکی ازجمله دلایلی است که به افت شاخص بورس در یک هفته گذشته منجر شده است.

هنوز مشخص نیست آیا شایعات مربوط به افزایش نرخ بهره بانکی صحت دارد یا خیر؟ و آیا نرخ بهره بین‌بانکی نیز به روند رو به رشدش ادامه خواهد داد یا خیر؟ اما برخی تحلیلگران بر این باورند که سیاستگذار پولی به ‌منظور کنترل تورم چاره‌ای جز افزایش نرخ بهره در کوتاه ‌مدت ندارد و به‌ احتمال زیاد نرخ بهره افزایش خواهد یافت. هفته قبل نیز معاون اقتصادی بانک مرکزی تلویحا از افزایش نرخ بهره بانکی حمایت کرده بود که همین اعلام نظر بر موج گمانه‌زنی‌ها برای افزایش نرخ سود بانکی دامن زد. به‌گفته پیمان قربانی، نرخ سود سپرده‌‌ها از تیرماه‌۱۳۹۵ به‌ دلیل وجود عوامل و ملاحظات مختلف تغییری نکرده؛ اما سیاستگذار پولی می‌تواند در افق پیش‌رو و با توجه به شرایط نسبت به تعدیل نرخ سود سپرده و تسهیلات بانکی اقدام کند. در کنار این تحولات به اعتقاد کارشناسان نگرانی بورس و سرمایه گذاران نسبت به احتمال تصویب قطعنامه شورای حکام آژانس انرژی اتمی و همچنین رشد قیمت ارز در کشور و از سوی دیگر جنگ روسیه و اوکراین و به دنبال آن تحریم نفتی روسیه و افزایش قیمت مواد اولیه مانند فلزات و مواد معدنی در روند نزولی بورس نقش داشته است.